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发布日期：2025-08-29 11:44    点击次数：178

中银国外证券股份有限公司杨想睿,郑静文近期对索辰科技进行连系并发布了连系清晰《营收矜重增长，物理AI绽放新成漫空间》，给以索辰科技买入评级。

索辰科技(688507)

4月20日，索辰科技发布2024年报及2025年一季报。2024年公司营收3.79亿元，同增18.24%；归母净利0.41亿元，同减27.89%；扣非归母净利0.37亿元，同减29.25%。公司加大CAE软件期间攻关，扩大诓骗范围，物理AI发布有望打造新增长点。保管公司买入评级。撑执评级的重心

营收矜重增长，现款流有所好转。2025Q1公司营收0.39亿元，同增21.73%，在2024Q1营收同比大幅增长的基础上无间保执增长态势；归母净利-0.16亿元，同比减亏。盈利能力方面，2024年公司毛利率为71.86%，同比进步2.42pct；归母净利率为10.94%，同比下跌7.00pct；时期用度率44.65%，同增3.12pct。现款流方面，2024年公司策画举止现款净流量为-0.49亿元，净流出领域同比缩减834.48万元；2025Q1公司策画净现款流为-0.20亿元，净流出领域同减1,666.08万元。2024年及2025年一季度公司现款流发达均有好转。

工程仿真软件业务占等到毛利率均有进步。分业务来看，2024年公司工程仿真软件业求完了营收2.28亿元，同增21.72%，占总营收比重为60.29%，毛利率为96.39%，同比进步1.28pct；仿真家具业求完了营收1.37亿元，同增4.56%，占总营收比重为36.16%，毛利率为33.21%，同比基本执平。毛利率较高的工程仿真软件业务占比进步带动公司总体毛利率进步。

加大CAE软件期间攻关，拓宽软件诓骗范围。CAE软件算作研发瞎想类工业软件中最具期间难度的领域之一，研发周期长、期间壁垒高。当今国内CAE软件关节期间自主可控进度较低，国内商场大部分被安西斯、达索、西门子、MSC等西洋企业占据。2024年，公司加大CAE软件功能的期间攻关，不停增增加种物理模子以得志用户需乞降应答各式复杂工程场景；求解器猜测精度与后果也有提高，支执多种国产化操作系统与硬件平台，拓宽了软件的诓骗范围。此外，在仿真家具确立领域，公司前瞻性地将东说念主工智能与CAE相聚集，进行基于AI的生成式数字孪生探索，模拟和分析复杂系统的性能，并预测畴昔趋势和潜在问题，提供愈加智能化的决策。

聚焦物理AI，执续探索AI落地诓骗。2025年3月，公司推出物理AI确立及诓骗平台的全场景惩处决策，包括物理AI诓骗确立平台（天工·开物）及机器东说念主瞎想熟练平台、面向工业装备的瞎想优化与物理AI熟练平台等，已诓骗于风力发电等场景中。畴昔公司将执续探索物理AI期间在机器东说念主、低空经济、航空航天、新动力等领域的落地诓骗。

2024年以来，公司通过计策并购不停完善产业链布局。2024年12月，公司计策投资8,800万元并购麦想捷，借助麦想捷在大气、海洋环境等领域的巨匠级训诫惩处相关工程问题；2025年2月，公司野心并购力控科技，拟获得其51%股权，为物理AI及时孪生体提供环境感知、数据传递等期间，提高物理AI诓骗的准确性和可靠性。2024年，公司还投资了索辰仿真、焜原光电、富迪广通等公司，通过整合上风资源进一步进步公司竞争力。

估值

谈判到物理AI落地诓骗还在鼓励经由中，咱们下调对公司2025-2026年的盈利预测。预测2025-2027年公司收入为5.1/6.9/9.2亿元；归母净利为0.9/1.2/1.6亿元；EPS分散为0.99/1.30/1.78元；PE分散为77.0/58.7/43.0倍。公司CAE软件诓骗范围执续扩大，物理AI有望绽放新成漫空间，保管公司买入评级。

评级面对的主要风险

民用商场鼓励不足预期，物理AI家具实践不足预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增执评级4家；往时90天内机构办法均价为91.49。

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